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巴布亚新几内亚2021年国家预算11月17日在不寻常的情况下在议会获得通过。
传统的预算前对媒体和经济学家的锁定被取消，并且反对党也没有参加会议。在政府部长和议员投奔反对党后，议长迅速召集议会重新开会。在总共111名议员中，只有48人对2021年预算案投了票。
尽管该预算的合法性可能会受到挑战，但考虑到疫情大流行对全球和国内经济的长期影响，一个类似于2021年公共财政的计划还是值得欢迎的。对2021年预算的大致浏览显示，最高支出目标-196亿基那（76亿澳元），政府收入更低，为129亿基那，计划赤字大增，为66.3亿基那。
要将此联系起来，值得回础一下巴新过去十年的政府债务。
如下所示，债务占GDP的份额在五年前就开始增加。当PNG LNG在2014年结束建设阶段时，经济（非资源部门）滑向衰退，没有财政储蓄，资源部门以外的多元化也很少。那一年支出失控，再加上大宗商品价格暴跌导致政府收入减少，预算出现井喷。
为了弥补赤字，政府首先求助于大量的国内借贷。从2014年开始，政府债券收益率急剧上升，国内借贷成本也变得更高。 随后，赤字增长过快，当地投资者达到了他们的极限，没有了放贷的胃口，这导致央行直接为赤字的一部分融资，直到2016年。缺乏国内融资选择，国内借贷成本高企，促使巴新政府在国际上融资，最终巴新于2018年推出了首只主权债券。
在此期间（2014-20年），没有录得财政盈余。2014年，赤字飙升至创纪录的7.7%，并在随后几年持续，几乎没有财政整顿的迹象。在此期间，公共债务在国内生产总值中所占份额稳步增加，并促使两次修改《财政责任法》，以提高债务限额（现为国内生产总值的60%）。同期利息支付额也翻了一番，今年的利息成本达到20.6亿基那，占政府支出的12.1%。 利息支付额占内部收入（不包括赠款）的比例在2020年增至20%，而2010年仅为5%。
换句话说，政府今年每征收一个基那，就有大约20个托亚用于偿还债务利息。今年，与许多其他国家的预算赤字一样，巴新的赤字出现了接近创纪录的水平，占GDP的7.3%。原因是疫情降低了税收，并促使支出增加，使巴新的债务与GDP之比达到50.3%（包括拖欠款），而10年前这一比例仅为28%。过度支出本身并不是今年高赤字的原因。支出的激增是合理的，也是帮助经济走出这场危机所必需的。如果经济状况没有改善，公共债务预计将在2022年达到GDP的60%的峰值。因此，重点应当是政府计划如何满足其融资需求，以维持债务可持续性。 国库部长计划在2021年预算战略文件中“以更低的成本为债务融资”。今年，政府转向更廉价的外部融资，如发展伙伴贷款和双边支助，这些贷款的偿还时间表比国内和商业借贷要长得多，利率也更低。在2020年的赤字融资中，42.6亿基那是通过外部融资筹集的（70%），其余是在国内筹集的。
然而，巴布亚新几内亚尚未走出困境。 已有迹象表明，由于收入减少，该国政府资金短缺，难以偿还债务。2014年获得的一笔3.75亿基那的商业银行贷款不得不进行重组，以便更长时间偿还。此外，外部融资不是一个长期的解决办法，因为一个国家愿意提供的贷款只有这么多，而且这一过程受到严格的监管和审查。
而且，优惠贷款通常由援助机构及其对受援国经济业绩的评估来确定。它往往与项目融资挂钩，很少提供直接的预算支持（最近的4亿美元澳大利亚贷款是个例外--澳大利亚同意将去年11月提供的3亿美元贷款展期，还款期要长得多，今年又额外提供1亿美元用于预算支持。
为了寻找其他资金来源，对2000年《中央银行法》进行了修订，允许政府获得更高的临时预付贷款，从2亿基那增加到15亿基那，用于年内现金流动管理。
虽然政府明确表示，这项安排不会用作赤字融资，但鉴于中央银行在数年前曾被用作政府债务融资，而政府在开支方面又是如此不负责任，这项修订是一项潜在的风险。 国内借贷成本高企背后的一个主要原因是缺乏政府债券的二级债务市场。目前，所有政府债券都必须持有至到期且不能交易，这就解释了为什么巴新国内公共债务主要局限于当地金融机构，如商业银行和退休金基金。当财政赤字增加时，政府债券受限于投资者群体基数很小，不能满足需求，这推高了债券收益率，增加了融资成本。
政府应考虑为其债券设立二级债务市场，并鼓励更广泛的散户投资者参与。这个想法并不新鲜，但进展甚微。目前10年期国债的收益率为12.5%，对许多人来说，这是一个非常有吸引力的投资选择，尤其是在这样一个低利率环境下。
鉴于巴布亚新几内亚政府创纪录的高债务水平和沉重的利息负担，该国政府在2021年预算中将转向更廉价的外部融资作为一项选择，这是值得赞扬的。但外部融资只能是治标之策。如果政府成功地整顿了其债务市场，或许它不需要为其未来的融资需求看得太远。 —————— 广告一：LEON HARDWARE 7 MILE 五金、建材、家俱超大型超市
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发表于 2020-12-8 09:04:45
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