小心！大宗商品大起大落两大消息影响股市！

PARADISEBIRD

3月8日，在大宗商品价格剧烈波动下，深沪股市先跌后涨，走了一个不规则的V形反转。

我此前提醒过大家，3月的前17天里，“四大央妈”将带来巨大的不确定性。中国央行的“2016年M2增速计划”通过政府报告公布了，是偏暖的13%，第一个炸弹解除。

接下来，从3月9日到3月17日凌晨（北京时间），欧洲央行、日本央行和美联储都要表态。欧洲和日本的看点是，刺激政策能不能达到预期。美联储则将宣布加不加息。相信在这段时间，大宗商品价格仍然会剧烈波动。

影响中国股市的还有两大消息：

消息一：证监会对注册制“含混表态”

据《证券时报》报道，中国证监会副主席李超3月8日上午参加全国政协经济组会议，对注册制是否会被推迟，做出了如下表态：

他说注册制“还在研究论证”。李超特别强调，“根据现在的市场情况，大家对敏感问题要如实报道，我没说延迟，也没说正要做。”

另外李超还表示，战略新兴版去年开始就在研究，希望能尽快推出。今年主要工作任务是加强监管，监管是去年摔跟头的一大教训。

点评：

3月5日公布的政府工作报告里，没有提到注册制，由此引发了注册制会被推迟的广泛猜测。李超的表态，看似啥也没说，但其中暗藏玄机。

由于注册制是被写入十八届三中全会“深化改革决定”的重要改革，而且在去年年底，为了加快推进注册制改革，国务院还向全国人大申请了授权，准备在《证券法》修订完成之前先行一步。

在这种背景下，如果正式宣布注册制推迟，可能会被人理解为又有一项改革因为稳增长被推迟了。所以，“含混表态”可能是不便于明确宣布注册制推迟。

但问题是，官方迟迟不给出注册制的时间表，对市场构成了巨大的不确定性。股民心理没有底，就容易出现千股跌停这类踩踏事件。

消息二：2月出口数据非常差

海关总署上午公布了2月份的出口数据，以美元计算的出口额同比下跌超过25%，这个数据是2009年5月以来最差的。此外，中国2月贸易顺差325.9亿美元，低于市场预期的510亿美元以及1月的632.9亿美元。

在2008年全球金融危机爆发之后，中国出口额从2009年1月开始出现连续的同比暴跌，当时的数据如下：

我们再看看最近一年多来的出口数据（关注同比增幅）：

       点评：

可见，目前外贸数字非常令人担忧。虽然仍然维持顺差，但出口数字的严重下滑，必然影响到经济。这样，最终必然对人民币汇率产生巨大的压力。换句话说，如果这种局势维持，则人民币汇率需要贬值。

有经济学者说，2015年12月到2016年1月上旬人民币汇率有过贬值，进出口数字有滞后性，2月份的进出口数字跟那一轮人民币贬值是对应的，所以人民币贬值无益于刺激出口，因为全球需求都不足。

其实这是错误的，这就是所谓的“J效应”。换句话说，贬值一定会带来出口增长，但这需要时间。人民币汇率毫无疑问是高估的。

但问题是，汇率贬值对于中国这种股市存在泡沫的国家，可能带来股汇双杀，这在1月初已经验证了。所以，汇率问题仍然是深沪股市头上的悬剑。

深沪股市近期有所向好，但极其脆弱。如果注册制一直没有明确说法，出口数字又一直恶化，那么问题就大了！

一夜疯狂，大宗商品罕见狂欢

3月8日国内商品市场开启“暴兵”模式，迎来罕见涨停狂潮。

沪胶、郑醇、螺纹钢、铁矿石、PTA、焦煤、焦炭、玻璃等16个品种触及涨停，黑色系全线涨停，基本金属、化工品也是涨声一片。

其中，铁矿石是今年价格涨幅最大的大宗商品之一。在今日国内铁矿石期货价格涨停的同时，新加坡市场铁矿石期货价格狂飙19%。而62%品位铁矿石普氏指数单日上涨9.9美元/吨，单日涨幅超过18%，创下近年来多罕见巨大涨幅。

从去年12月创下的38.30美元/吨的记录低位算起，铁矿石价格大涨40%以上，此前三年则累计暴跌70%。大商所铁矿石期货合约在今年前两个月的累计涨幅已经超过25%。

实际上，3月7日，国内大宗商品期货的赌场就已经疯了，焦炭、动力煤、螺纹钢、铁矿……接近半数的非农产品主力合约开盘就封死涨停，很多都是巨单封停一字板，空军出都出不来。

再加上上周五也是涨停，等于这些大宗商品的价格两天暴涨10%左右。

啥概念？几个意思？

很多股民可能对期货的10%没有概念。财经评论人“股社区”解释，这些合约通常都有7-10倍杠杆，如果有人脑子发热，做错方向 连续补仓的基本上这一波就带走了。

昨晚，做对方向的人在电脑前欢呼，做错方向的人在电脑前撕心裂肺。和他们比起来炒A股的股民承受的一切其实还算温柔。

如果非要为疯狂找一个理由…

“导致3月8日大宗商品普遍上涨的直接原因是两会《政府工作报告》的影响。”格林大华研究院院长李永民认为，具体来讲，2016政府调控的特征可以总结为“稳增长 积极财政 宽信用”，政府通过积极财政扩大总需求的意向很明显，而且设立了信贷目标，说明2016年政府会将流动性由金融体系往实体经济引导。

A、供给侧改革提振大宗商品需求

从去年底开始，去库存成为国内宏观调控政策的主基调之一，在相关政策刺激下，国内终端需求加速释放，市场供需出现改善。

值得注意的是，近期国家强力推动地产去库存，而铁矿石、焦炭等为代表的大宗商品是制造建筑钢材的基础原料，近期这类品种的上涨趋势和涨价预期也最为强烈。

以作为中型以上建筑构件必用钢材的螺纹钢为例，对应的期货主力合约自去年12月最低1618元/吨涨至今日最高2073元/吨，涨幅高达28.12%，涨幅和涨速均创近三年之最。

B、春季属传统消费旺季，部分品种库存偏低

春季属传统消费旺季，存在需求预期支撑，现货市场也保持相对强势，此外，部分品种整体库存偏低，有利于支撑价格的反弹。

而钢铁重镇唐山的普方坯价格突然大幅上调，或是黑色系期货大涨的导火索。 3月5日，唐山地区普方坯价格上涨120元/吨，3月6日再涨120元/吨，整个周末已累计上涨了240元/吨。

C、央行再度降准的影响

央行再度降准，意味着国内货币环境和经济政策进一步趋于宽松，带来通胀预期，具有投资属性的大宗商品更具上涨动力。

周期股站上风口

期货市场的剧烈动荡肯定也会对A股形成影响，首先是煤炭板块肯定会受益于煤价上涨而继续走强，其次是钢铁板块，尤其是那些自带铁矿的钢铁公司，也会大幅受益。另外有色板块也是利好，虽然稀有金属没有封死涨停，但也跟涨了不少。

但期货品种单日的上涨并不能支撑相关股票品种表现，关键还是看期货品种今后一段时间的走势。由于铁矿石、螺纹钢近年来曾持续下跌之势，钢铁行业经营情况持续恶化，钢铁股表现机会亦不多。

南华期货研究所高级总监曹扬慧认为，有色金属期价可能会继续反弹，不过品种之间料会出现一定分化。其中，铜的市场供应过剩格局仍存，价格上涨弹性可能会略低于其他金属；铝和锌有供给侧改革和主要矿山减产支撑，再加上铝和锌价之前都曾跌至历史低位，后期继续反弹的弹性比较大。

哪些标的可看好？

华泰证券认为，政府工作报告“稳增长、调结构”方针与当前钢铁板块行情运行逻辑并不矛盾，在目前需求好转预期未减阶段，板块短期博弈性行情有望延续，华泰建议关注低估值的首钢股份、凌钢股份、大冶特钢、华菱钢铁、宝钢股份、河钢股份、新钢股份、武钢股份、方大特钢。

国泰君安认为，货币宽松下，大宗商品金融属性有望形成价格共振，江西铜业、铜陵有色、云南铜业、锡业股份、山东黄金、中金黄金、银泰资源等个股受益程度较大。

当上涨来的莫名其妙，你就得小心了

对黑色商品此番疯狂，“股社区”感觉微妙，其称：

“说实话我在震撼之余也有些纳闷，因为国内的经济基本面并没有显著好转，也没有第二个“40000亿”刺激，很难解释为什么钢铁煤炭突然一下子就炸了。感觉有一股大资金借了供给侧改革的东风，橘豹了另一股大资金。”

尽管短期内有不少利好消息激励，但是分析师对于过剩行业的长期情景仍然有些担忧。国泰君安期货金韬认为，从煤矿、焦化厂的供给来看，虽然2014年以来有部分煤矿、焦化厂退出行业，但行业产能过剩情况没有得到根本改善。从需求来看，当前高炉开工率虽然有所改善，但是全国高炉开工率依然维持在90%以下，这使得钢厂对于焦煤、焦炭的需求没有激增的现象出现。

李永民认为，“在国内实体经济真正企稳之前，国内大宗商品仍以阶段性行情为主，当前出现牛市的可能性不大。”高盛集团也在最新研报中表示，由于铁矿石消费大国——中国的钢铁需求没有大幅改善，铁矿石价格上涨不会持续，未来铁矿石和钢铁行业仍维持偏空看法。

高盛：本波涨势以错误开头，势必以失败告终

高盛昨日发布了最新报告，报告认为本波大宗商品涨势以错误开头势必会以失败收尾。

另外，高盛分析师Jeffrey Currie周一(3月7日)在报告中称，尽管近期大宗商品价格发起强势的反弹，但这样“过早”的上涨不可持续。短期内，通货紧缩、政策分化、去杠杆可能重新给大宗商品价格带来“适度的”下行压力。

高盛集团预测，从铁矿石到黄金，本轮大宗商品的上涨行情将熄火，预计铜和铝价未来一年将最多下挫20%。高盛认为，当前是做空铜和铝的绝好时机。

高盛表示：“供应驱动的市场意味着价格上涨将导致供应增加。”

高盛分析师Jeffrey Currie认为，虽然相信石油市场今年可能重新达到平衡，并在年底之前出现供应短缺，但单凭供应缺口这个利好迹象不足以持续新一轮牛市行情。此外，只要原材料价格上涨，都会促使更多供应涌入市场，使得任何涨势都难以持续。他指出，只是这个教训只能通过错误的开始才能充分吸取。

据悉，高盛称其维持对金价的看跌预期，称铁矿石的飙升势头可能昙花一现，重申原油将在每桶20-40美元区间波动。

商品夜盘暴跌 焦煤焦炭等6品种跌停

一反白天的强势，周二商品夜盘，黑色系集体重挫：焦炭、焦煤、动力煤全线跌停，螺纹钢远月合约几乎全部跌停，沥青、沪镍、沪锡大幅杀跌封上跌停板，仅铁矿石相对抗跌。