“土豪”沙特要向全球借钱了！

PARADISEBIRD

作者：云天

来源：腾讯财经综合

导语：油价低迷之下沙特为保持市场份额坚持不减产，但却扛不住国内财政压力，国内频频举债后又将在国际市场发债融资。

受国际油价低迷影响，全国各大产油国财政和经济今年遭到重创，眼下，连最大产油国沙特阿拉伯（以下简称沙特）都熬不住了，迫于财政压力，这个“土豪”国家首次决定在国际市场发债融资，要向全球伸手借钱了。

据《金融时报》本周报道，据沙特高级官员透露，最终敲定发债项目的工作将于明年1月启动，虽然该国银行迄今为止还未收到任何授权，但一些借款人已经发出非应标建议书以为政府熟悉国际债券市场提供指导。该官员称，未来5年政府可能将债务水平提高到占GDP50%，预计今年债务占GDP的6.7%，2016年这一数字将达到17.3%。

尽管他并没有明确说沙特到底准备借多少钱，但是国内生产总值的一半已经意味着发债水平将是千亿为单位了。

在国际油价持续走低、原油收入大减的背景下，“土豪”沙特都要面向全球举债借钱，是为了挽救该国财政而不得不采取的无奈之举，背后折射出的是众多高度依赖石油出口的产油国的困境。

赤字增加收入减少 沙特频举债

因市场严重供应过剩，世界石油价格自2014年下半年起开始下跌，过去一年来油价几乎腰斩目前，布伦特交易原油价格已经连续几个月处于45美元/桶至55美元/桶的区间。

作为全球最大石油生产国，沙特去年底公布的2015年财政预算赤字高达386亿美元，为沙特史上最高赤字，也是2009年以来首次预算赤字。

根据国际货币基金组织(IMF)的预测数据，这个产油大国要想达到预算平衡，需要油价居于106美元/桶的高位。IMF警告称，如果油价始终居于50美元/桶的低位，沙特强大的现金支撑也几乎撑不过五年。

这是沙特为何正迅速保持现金储备的原因。今年早些时候，沙特不但通过债券出售筹资40亿美元，该国央行在过去半年内还从包括黑石集团在内的资产管理公司撤回700亿美元的资金。8月间，该国也发行了国内债券来补足预算赤字。

沙特官员称，未来12-18个月，政府还会在国内发债，但发债融资需要多元化，向全球扩张，给国内私人部门贷款留下可用的流动性。言外之意，显然，国内发债资金来源不够，要到全球市场圈钱。

北京商报援引中国社科院西亚非洲研究所副研究员姜英梅分析称：“沙特向国际市场发债融资主要由于国内财政开支过大，同时今年以来油价一直低位徘徊，在此双重压力之下不得已而为之。”

低油价引发的原油收入持续萎缩，沙特执政者却宁愿忍受巨大的预算赤字，也不愿冒险缩减社会福利，油气收入大约占到沙特财政收入的80%，即便入不敷出，沙特人民依然不愿过紧日子，政府发放的社会福利也没有锐减。

为了填补预算缺口和支持日益走弱的本国货币里亚尔，今年沙特开始抛售其外汇储备。截至今年9月的过去12个月内，沙特的外储由7370亿美元的高位降至6470亿美元的三年来低谷。

另外一方面，去年开始，沙特为了打压美国页岩公司和其他高价生产者，占取市场份额，便一直坚持不减产。而如今看来，这个举措不光使为原油市场带来了负面影响，也为沙特自身带来了不小的冲击。

沙特2007年至2016年财政赤字占GDP比例

去年下半年以来油价暴跌50%以上，而OPEC立场坚定，油价至今仍徘徊在每桶50美元下方的近六年低位。分析称，除非跌破40美元关口，否则沙特不会轻易减产，在整个海湾产油国中，沙特的原油生产成本最低，沙特未来提高发债规模的可能性将远远高于减产。

产油国的日子都不好过

沙特进入国际债券市场的决定凸显了国际油价下跌对该国收入的影响。而目前，不仅仅是沙特，全球产油国的财政都收到重创，但目前40-50美元/桶的油价已经严重低于许多产油国的收支平衡点。

IMF预测称，包括沙特在内的中东一部分产油国，将在未来5年或更短的时间内用光所有现金。IMF估算，仅2015年，低油价已经令中东地区财富蒸发约3600亿美元。

而中东之外，对于95%的出口都依赖石油的委内瑞拉而言，油价在一年内腰斩也无疑给这个国家带来灾难性的打击：曾经风光无限，但如今日子却是苦不堪言，几乎经乱成了一锅粥：外汇储备刚刚跌至153亿美元的近十二年最低点，今年明年都有巨额债务到期，通胀率超过100%；食品短缺，抢劫频发和灯火管制更进一步加剧了全社会的紧张，12月选举在即，整个国家都动荡不安。委内瑞拉需要高油价带来的额外现金流，而且是迫切需要。

国际货币基金组织最新预测，2015年委内瑞拉国内生产总值（GDP）或将出现10%的萎缩，创下世界各国经济增长降幅之最。

虽然委内瑞拉也采取了抛售黄金储备、寻求中国帮助等措施自救，但这些都无法彻底改变委内瑞拉当前的困境，只有石油价格恢复，才能为该国经济发展提供动力。目前，包括作为石油输出国组织（OPEC）成员国的委内瑞拉正在不断向OPEC施压，希望其干预减产以提高油价。

可是，OPEC的实际领导者是沙特阿拉伯，除非他们突然大发慈悲，不然的话，委内瑞拉根本就没法指望得到任何帮助。

沙特不减产，油市面临凛冽寒冬

周二美原油收涨0.78%，报44.21美元/桶；布伦特原油收涨0.53%，报47.44美元/桶，此前曾连续四个交易日下跌。

分析指出，虽然美国原油生产速度放缓似乎对原油构成了一些支撑，但中国需求放缓的忧虑、原油库存增加的忧虑以及沙特等国供应过剩的忧虑，让油价未来前景暂时仍不乐观。

随着美联储年内加息预期越来越清晰，油市进一步与承压下行，各原油产出国为了保护自身利益抢占市场份额也是八仙过海各显神通。尽管部分专业人士表示油价在不久的将来可能会区域稳定或者有所回升，但只是远水难解近渴而已。

目前，OPEC的12个成员国日均产油3157万桶，而沙特的日均产油几乎都维持在1000万桶以上，创纪录高位，而全球原油产量日均供应过剩约100万桶。

尽管油价已被腰斩，沙特仍坚决不减产。沙特阿拉伯国家石油公司的董事长Khalid al-Falih近日表示，目前公司没有减产计划，将生产足够的石油来满足客户需求，并且预计原油市场2016年恢复平衡。

国际能源署(IEA)周二称，OPEC没有限产意愿或使油价进入持续低迷期，而这将给其成员国财政预算带来更多痛苦。

一些OPEC成员国及非成员国对以沙特为首的国家所拥护的石油不限产政策提出批评。

周日，阿曼石油部长Mohammed Bin Hamad Al Rumhy称目前的石油产量水平“不负责任”，并称OPEC导致了低油价。

此番争论恰逢OPEC会议前夕，OPEC将在12月4日在维也纳召开会议。目前，沙特持续以每天1010万桶的速度马力全开地生产着，分析师们指出，12月4日的欧佩克维也纳会议上，他们预计还将继续既定策略。

国际能源署(IEA)在其《国际能源展望》中预计，“今年原油投资将下降超过20%，这一趋势将持续至2016年。石油产业投资减少或将限制油价跌幅。尽管投资减少，油价不太可能在2020年底前回升至每桶80美元，因年需求增长超过每日100万桶仍很艰难。”

法国兴业银行在报告中称，随着非OPEC国家原油供应下滑，原油市场在2017年将重新平衡，但油价持续走低的情况将延续至明年。