大宗商品价格和新兴市场股市双双下跌是全球经济的不祥之兆

PARADISEBIRD

五年前，有两种观点相当普遍。一是未来将不属于萧条而老龄化的发达经济体，而属于新兴市场。再者是，这些新兴经济体对原材料非常渴求，“大宗商品的超级周期”已经开始并将持续多年。

大宗商品价格于2011年见顶，之后持续下跌，迄今跌幅已超过40%，形成一个巨大的熊市。如果这种情况出现在股市，人们谈论的将是灾难和崩溃。

西方媒体的新闻报道往往认为大宗商品价格下跌是一种好现象，对净进口国而言确实如此。但大宗商品出口国多为新兴市场，价格下跌对它们来说并不是一件好事。这有助于解释为何2011年以来，新兴市场的股市只有一年表现积极，而且近几年的表现大幅落后于富裕国家（见图表）。